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Les chiffres macroéconomiques confirment que l’économie américaine est en bonne santé

31.07.17 - Voici les points qui ont retenus notre attention cette semaine :

  • Les stocks de pétrole mardi sont sortis nettement sous les attentes. Le baril affiche un gain de +8,4% sur la semaine, et a poussé les taux américains à la hausse
  • Les chiffres macroéconomiques américains avec le PIB du 2ème trimestre qui était évidemment attendu. Il sort finalement à +2,6% contre +2,7% espéré. Nous avons donc la confirmation que la faiblesse du premier trimestre n’était que transitoire. L’économie américaine se porte donc toujours plutôt bien. Le point négatif était l’indicateur du coût du travail, qui continue de croître à un rythme très faible. La hausse des salaires, levier principal d’une véritable reprise de l’inflation, n’est toujours pas présente
  • La Fed a sans surprise laissé son taux inchangé mercredi soir, et le communiqué a été perçu comme prudent à la marge
  • En zone Euro, les chiffres d’inflation ont surpris à la hausse, surtout en Allemagne qui affiche +1,7% sur un an glissant. Malgré tout, la réaction sur les taux allemands est timide, avec une variation sur la semaine de +0,02%
  • Enfin, les résultats des entreprises sont sortis globalement de bonne facture : 57% de surprises positives en Europe et 77% aux Etats-Unis. Du grand classique, mais qui aide tout de même le S&P à franchir un nouveau record.

Nos convictions restent globalement inchangées. Nous continuons de penser que les taux américains sont trop bas et que le marché anticipe trop peu de relèvement monétaire par la Fed. Nous restons donc positifs sur le dollar. 

Nous pensons que les taux américains vont davantage monter que les taux Euro, et cela se matérialise : +6bps pour le 10 ans américain contre +2bps pour le Bund cette semaine.

Nous restons positifs sur les actions Euro et sur les marchés émergents. Ces deux zones affichent une bonne conjoncture macroéconomique et nous pensons que les flux positifs vont continuer.

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Les informations ci-dessus ne sauraient constituer un conseil en investissement, une proposition d’investissement ou une incitation quelconque à opérer sur les marchés financiers. Les appréciations formulées reflètent l’opinion de leurs auteurs à la date de publication et ne constituent pas un engagement contractuel de la société de gestion. Ces appréciations sont susceptibles d’évoluer sans préavis dans les limites du prospectus qui seul fait foi. Le Groupe La Française ne saurait être tenu responsable, de quelque façon que ce soit, de tout dommage direct ou indirect résultant de l’usage de la présente publication ou des informations qu’elle contient. La présente publication ne peut être reproduite, totalement ou partiellement, diffusée ou distribuée à des tiers, sans l’autorisation écrite préalable du Groupe La Française.  
 
La Française Allocation est un OPCVM de droit français relevant de la directive 2009/65/CE. Le fonds a été agréé par l’AMF le 15 juillet 2003 et lancé le 31 juillet 2003. La stratégie a changé à partir du 19 juillet 2012. Société de gestion : La Française Asset Management – Paris – Agrément AMF GP97076 le 1er juillet 1997.

Coordonnées internet des autorités de tutelle : Autorité des Marchés Financiers (AMF) www.amf-france.org.

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